关于对上市公司股利分配存在问题及对策的建议（范文）

0引言

资本市场的主要任务是吸引资金，合理利用资源并提高经济活动的效率。但是，资本收益和投资是相互关联的。对于只关注投资而不关注利润的投资者，投资最终将成为泡沫。上市公司股利分配体系对于增加我国城市及乡村居民收入，实现我国人民群众普遍富裕的目标，具有十分重要的前瞻性和现实意义。因此，回报股东和回报社会也应该成为企业职责的一部分。近年来，我国上市公司的股利分配现状有所改善。例如，以现金分配股利的公司的份额每年都在增长，但是仍然存在一些缺点，例如股利支付利率仍然相对较低并且股利政策缺乏稳定性、连续性，超额分配现金股利等现象仍然存在，净股利不分配现象更加明显。这些问题引起了监管机构、投资者和其他人士的极大关注。

1.股利分配政策的概念

股利分配是指股份公司决定保留或分配股利的选择，企业在分配税后利润、盈余公积、未分配利润等收益时称为留存收益，向股东支付现金的分配方式叫做分配现金股利。虽然我国市场股份制改造已经经过了很长一段时间，但是上市公司的竞争力不强，盈利能力也不高，因此，在企业盈利的情况下，分配股利已然成为了企业与外部投资者、短期利益与长期利益之间关系得以调节的重要方式，对上市公司的长远发展具有重要意义。

2.股利分配相关理论

2.1股利无关论

股利无关论表明，一个企业对于股利如何分配对于公司的市场价值并不会产生太大的影响。19xx年，芝加哥大学的两位金融科学家xx和xx提出了这一理论。主要内容包括：（1）发行股票和交易股票的成本为零。（2）投资者可以免费且平等地获取到能够影响股票价格的内部信息。（3）每个投资者都是理性的等。他们认为公司的价值取决于其盈利能力和公司的管理水平，投资者也并不关心股利的分配。

2.2“一鸟在手”理论

该理论经xx首次提出之后，由xx在以前研究的基础上将其发展到顶峰，概括为“在手之鸟”理论。由于股票变动性较大，投资者们自然而然变得厌恶风险，因此，相对于风险性收入，投资者更加偏好于能够确定既得的收入，宁可得到较少的非现金型股利。根据戈登模型，如果企业要将当前的利润用于投资，投资者要求的市场回报必须要加上其承担的风险报酬，未来收益应根据市场利润和风险溢价的总金额折现，在当时的投资者眼中，现金股利的价值相对于资本增值的价值更大。